局王解梦指数调仓效应？沪农商行、渝农商行股价大涨 多家银行回应股价上涨原因

局王解梦　　每经记者|宋钦章   (❕) 每经编辑|张益铭    

局王解梦　　6月首个交易日，银行板块大涨，沪农商行、渝农商行股价涨幅居前。截至收盘，沪农商行涨停，渝农商行涨超6%，成为A股银行板块涨幅最大的两只股票。

　　(🦀)《每日经济新闻》记者通过两家银行的投资者热线得知，二者股价大涨可能与被调入沪深300指数有关。5月30日，中证指数有限公司发布指数调样公告，决定沪深300指数更换7只样本，沪农商行和渝农商行这两只(🍙)银行股被列(📘)入调入名单。

局王(💦)解梦　　除了以上两家银行外，兴业银行(👾)、青岛银行、上海银行也在6月3日出现(😓)了超4%甚至超5%的涨幅。记者以投资者身份致电这几家银行的投资者热线，其中大部分表示他们也不清楚大涨的具体原因。

局王(💶)解梦　(💧)　2025年以来，银行板块整体“走牛”。记者梳理近期业内观点，大致有以(🏵)下主要逻辑：一是公募(🍼)基金和险企等长期资金配置需求；二是银行板块高股息低估值，吸引避险(🚺)资金；三是宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于银行股的重新定价。

　　沪农商行、渝农商行被调入沪深300指数样本

局王解梦　　(😶)“上周末我们进入了沪深300指数和上证180指数，大概就是这个原因。沪深300指数本身资金交易比较活跃，整个市(⛰)场对这种权威的指数也(🤑)比较关注。”当记者以投资者身份电(🖌)话咨询时，沪农商行的工作人员如是表示。

局王解梦　　渝农商行的工作人员也在投资者热线电话中表(🔙)示：“可能和我们银行被纳入沪深300指数有关吧，经营等其他方面没有特别的消息。”

局王解梦　　5月30日，中证指数有限公司官网发布《关于沪深300、中证500、中证1000、中证A500等指数定期调整结果的公告》称，经指数专家委员会审议，中证指数有限公司决定调整沪深300、中证500、中证1000、(🤹)中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，于2025年6月13日收市(♏)后生效。

局王解梦　　记者注意到，其中沪深300指数更换7只样本，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名(🔺)单。

　　与此同时，中证指数有限公司官网于5月30日还发布了《关于上证50、上证180、上证380等指数定期调整结果的公告》，内容显示，沪农商行、渝农商行和成都银行被决定调入上证180指数样本，该调整同样于2025年6月13日收市后生效。

局王解梦　　6月3日是以上调整公告公布后的首个交易日，这两只银行股也迎来罕见的大涨，均创下2023年以来股价新高。截至收盘，沪农商行涨停，收盘价为9.86元/股；渝农商行涨幅近7%，收盘价为7.74元/股。

　　根据同花顺iFinD的数据，沪(🐑)深300指数的成分股中目前包含22家银行类公司(💭)，其中涵(👍)盖了6家国有行、8家股份行以及8家城商行，但尚未包括农商行。此次样本股的调整预示着沪深300指数将纳入农商行的股票。

局王解梦　　此前，沪深300指数样本中也曾出现过农商行的身影。2022年(🎏)5月，沪农商行被列入沪深300指数样本调入名单。

　　据中证(⛑)指数(🥑)官网披露，沪深(🛀)300指数于2005年4月8日正式发布，由沪深市场中规模大、(🎴)流动性好的最具代表性(🏝)的(🅰)300只证券组成，以反映沪深市场大市值公司证券表现。截至2024年7月底，沪深300指数样本数量占A股市场上市公司总量的5.6%左右，指数样本总市值高达39.81万亿元，对整个A股市场市值覆(💕)盖约50%。

局王解梦　　“沪深300调入大型农商行将为相应个股带来可观(🏋)增量资金(🙈)。”中信证券(🎹)银行业首席分析师肖斐斐等人在研报中分析认为(👚)，但从历史经验来看，可比银行纳入指数公告后短期表现波动不一，基(🕉)本面对股价影响更(🐧)为关键。

局王解梦　　沪农商行和渝农商行尽管属于农商行，但从历史财报来看，无论是资产总额还是净利润，这两家银行均“断层”领先其他上市农商行。同时，两者的业绩和规模接近，去年二者的差距进一步缩小，营业收入差距在15亿元附近，净利润差距收窄至10亿元以内。 

　　从2025年一季报来看，沪农商行今年一季度实现营业收入65.6亿元，同比下降7.41%；实现归母净利润35.64亿元，同比增长0.34%。渝农商行今年一季度实现营业收入72.24亿元，较上年同期增长1.35%；实现归母净利润37.45亿元，同比增长6.25%。

　　银行板块为何“走牛”？

局王解梦　　实际上(🎊)，历史上出现两只银行股同时被调入沪深300指数的次数并不多。据悉，沪深300指数会对成分股实行定期调整，指数成份股原则上每半(🚦)年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。记者翻阅2022年5月以来的沪深300指数样本定期(🚻)调整公告，发现仅2023年11月浙商银行被列入调入名单，这期间再无其他银行股出(🥣)现在调入名单里。

局王解梦　　沪深300指数样本新增银行股的背后，其实是A股银行板块自2023年以来出现的整体上涨行情。记者发现，近几日，除了沪农商行和渝农商行，还(🚳)有包括兴业银行、青岛(🧕)银行、北(🚹)京银行、成都银行等在内的多只银行股，均出现了2023年以来的最高成交价。

　　值得一提的是，除了沪农商行和渝农商行这两家银行外，兴业银行、青岛银行、上海银行也在6月3日出现了超4%甚至超5%的涨幅。记者以投资者身(🖱)份咨询这几家银行，兴业银行和上海(🛄)银行均表示他们也不清楚股票大(🏙)涨的具体原因(🍟)，青(⏰)岛银行认为可能与他们业绩表现良好且此前估值较低有关。

局王解梦　　对于普通投资者而言，随着银行板块大涨，“把钱存银行不如买银行股”的说法在股民圈子里流行了起来。银行板块“走牛”(🆎)的(🌷)逻辑是什么？天风证券(🌝)银行首席分析师刘杰在近期的研报中(🌅)指出，公募基金新规落地，要求三年以上中长期收益考核权重不低于80%，银行股稳定高分红有助于(🎭)为公募基金提供长期稳(👴)定收益(🚀)，银行股配置比例有望提升。另外，今年以来险企增持、举牌银行股的力度也有所加大，加(🎪)上银行股是险企经营诉求下的合意板块，未来险企或将持续提供增(💒)量资金。

　　在他看来，当前外部不确定(🍼)性仍然存在，市场避险情绪浓厚，而银行板块高股息低估值，安全边际较厚。与此同时，从净息差压力来看，存款挂牌利率下调和高息定期存款到期将有效缓解负债成本压力。

　　肖斐斐等人则认为，保险资金(😧)权益资产配置比(🏨)例提升和公募基金高质量发展，均是长逻辑，短(➖)期效应在于夯实(🥣)板(💱)块估值下(😄)限(🦓)。重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑。“对于投资而言，更重要的逻辑在于，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于投资者对银行净资产的重新定价，预计这是2025年(🤘)行业估值上行的内在动力。”